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KAIST 금융전문대학원
  1. 교수별 연구실
 
  1. Prof. Byungjin Kwak (곽병진 교수 연구실)
 
  1.
    Paper Number KCB-PP-2006-110
    Title 자진공시가 정보비대칭에 미치는 영향
    Author 손성규;곽병진;김연화
    publisher 한국회계학회
    citation 한국회계학회 학술연구발표회 논문집 한국회계학회 2006년도 하계 회계학관련 통합 국제학술대회 발표논문집(하), 2006. 6, pp.805~832(28)
    Keywords 수시공시; 자진공시; 정보비대칭; timely disclosure; voluntary disclosure; information asymmetry
    Abstract 자진공시는 수시공시의 한 형태로 정보 전달의 목적으로 진행되었다. 정보비대칭을 해소한다는 차원에서는 자진공시는 순기능적인 역할을 수행하지만 반면에 왜곡된 정보가 전달될 수 있다는 차원에서는 역기능적인 면이 없지 않다. 이는 특히 자진공시가 강제공시가 아니므로 이를 규제하기가 상대적으로 어렵기 때문이기도 하다. 본 연구는 자진공시를 많이 수행한 기업의 재무분석가 예측분산이 작은지, 예측오차가 작은지를 검증하고 자진공시를 많이 하는 기업의 재무분석가 수가 많은지를 검증한다. 실증분석 결과는 자진공시를 많이 하는 기업의 재무분석가 이익예측분산은 유의적으로 작은 것으로 나타났고 자진공시와 재무분석가 예측오차는 유의적인 관계를 보이지 않았다. 자진공시를 많이 수행하는 기업에 대해 예측을 수행하는 재무분석가 수가 많아 정보환경이 좋다고 해석할 수 있다. 자진공시는 지속적으로 확대되는 추세이다. 반면에 자발적인 공시에 대해서는 경제신문에 나타난 공시 및 IR에 나타난 공시에 대해서만 연구가 수행되었으나 수시공시로서의 자진공시에 대해서는 연구가 수행되지 않았다. 앞으로 자진공시의 의미, 시사점 및 개선책 등과 관련된 추가적인 연구가 수행되어야 한다. This study examines whether firms voluntary disclosures contribute to mitigate the information asymmetry between managers and investors (and/or among investors). In general, voluntary disclosures are expected to decrease the information asymmetry, but investors and regulators concern the credibility of voluntary disclosures. Thus, in order to protect investors by enhancing the credibility of voluntary disclosures, the Koreangovernment enacted a rule to incorporate voluntary disclosures into a part of its regulation system in March, 2000, as a device of timely disclosures ruled by Financial Supervisory Service (FSS) and Korea Exchange (KRX), and the government has been encouraging firms to voluntarily disclose their private information through its regulation system. While disclosures on firms Investor Relation (IR) is not intervened by any government system, the false voluntary disclosures on the FSS system can be punished by the government. Unlike mandatory reporting and the disclosures on firms IR, however, the effect of the voluntary disclosures through the system on the information asymmetry has not been investigated. In order to examine the effect, we use all types of the voluntary disclosures on the system, not just management earnings forecasts. We use the dispersion of analysts earnings forecasts, the accuracy of analysts earnings forecasts, and the number of analysts following a firm, as proxies for the information asymmetry. The results show that the frequency of the voluntary disclosures on the system is significantly and negatively related to the dispersion of analysts earnings forecasts, and it is significantly and positively related to the number of analysts following a firm. However, it is insignificantly related to the accuracy of analysts earnings forecasts. Overall, the voluntary disclosures on the FSS system help firms to decrease the information asymmetry.
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  1. ※ Journal
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  1. Paper
    Number    		 Title Author Abstract Full-Text
    KCB-PP-2012-008 The composition of top management with general counsel and voluntary information disclosure Kwak, Byungjin
    Ro, ByungT.
    Suk, Inho
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    KCB-PP-2009-011 겸업화와 은행의 경영성과: 66개국 상업은행자료를 이용한 실증연구 이재화, 곽병진
    박광우, 박래수
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    KCB-PP-2008-049 JD/MBA 복수학위과정의 해외 운영 현황 및 국내 도입 가능성에 대한 연구 곽병진, 백윤석
    이경규, 고학수
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    KCB-PP-2008-036 자율공시가 재무분석가 이익예측에 미치는 영향 ((The Effect of Voluntary Disclosures on Analysts Earning Forecasts)) 손성규, 곽병진
    김연화,    		 사이트링크HTML PDF 
    KCB-PP-2006-110 자진공시가 정보비대칭에 미치는 영향 손성규, 곽병진
    김연화,    		 사이트링크HTML PDF 
 
  1. ※ Conference
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  1. Paper
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  1. ※ ETC
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Contact : 김행란  (hrkim@business.kaist.ac.kr)
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